طلا و نقره برخلاف اوراق قرضه و سپردههای بانکی، سود دورهای پرداخت نمیکنند. بنابراین افزایش نرخهای بهره میتواند هزینه فرصت نگهداری فلزات گرانبها را افزایش دهد و بخشی از سرمایهها را به سمت داراییهای دارای بازده سوق دهد.
از سوی دیگر، افزایش نرخ بهره معمولاً میتواند از دلار حمایت کند. از آنجا که طلا و نقره در بازارهای جهانی با دلار قیمتگذاری میشوند، تقویت دلار میتواند برای قیمت این فلزات عامل فشار باشد.
با این حال، رابطه میان نرخ بهره و قیمت طلا مستقیم و قطعی نیست و متغیرهایی مانند تورم، بازده اوراق، ریسکهای ژئوپلیتیکی و تقاضای بانکهای مرکزی نیز نقش مهمی دارند.
فدرال رزرو نرخ بهره را افزایش داد
بر اساس بیانیه رسمی فدرال رزرو، کمیته بازار آزاد فدرال با رأی ۱۲ به صفر افزایش ۰.۲۵ واحد درصدی نرخ بهره را تصویب کرد. بانک مرکزی آمریکا همچنین اعلام کرد تورم همچنان بالاست و هدف سیاست پولی، بازگشت به تورم ۲ درصدی است.
دادههای جدید نیز نشان میدهد شاخص قیمت مصرفکننده آمریکا در ماه اوت ۰.۴ درصد افزایش یافته و نرخ تورم سالانه به ۳.۴ درصد رسیده است. تورم هسته نیز در مقیاس سالانه ۲.۴ درصد افزایش داشته است.
واکنش طلا به تصمیم فدرال رزرو
واکنش طلا به افزایش نرخ بهره نیز کاملاً خطی نبود. طبق گزارش رویترز، قیمت طلای نقدی در روز پنجشنبه ۱۷ سپتامبر پس از نوسانات شدید، حدود ۱.۲ درصد افزایش یافت و به ۴۳۱۴.۶۴ دلار در هر اونس رسید. طلا در جلسه قبلی حتی تا محدوده پایینتر از این سطح عقبنشینی کرده بود.
این رفتار نشان میدهد بازار علاوه بر خود افزایش نرخ بهره، به لحن فدرال رزرو و چشمانداز تصمیمهای بعدی نیز واکنش نشان میدهد.
آیا احتمال افزایشهای بعدی وجود دارد؟
یکی از مهمترین موضوعات برای بازار فلزات گرانبها، مسیر نرخ بهره در ماههای آینده است. گزارش رویترز نشان میدهد پیام فدرال رزرو و برآوردهای جدید سیاستگذاران، احتمال یک افزایش دیگر در سال ۲۰۲۶ را مطرح کرده است.
در همین حال، گلدمن ساکس نیز پس از نشست سپتامبر پیشبینی خود را تغییر داده و احتمال افزایش دوباره نرخ بهره در ماه اکتبر را مطرح کرده است.
بنابراین برای طلا و نقره، تنها رقم نرخ بهره فعلی اهمیت ندارد؛ بلکه انتظارات بازار درباره مسیر آینده نرخ بهره میتواند محرک مهمتری باشد.
چرا نقره میتواند متفاوت از طلا حرکت کند؟
نقره علاوه بر نقش سرمایهگذاری، کاربرد صنعتی گستردهای دارد. استفاده از این فلز در حوزههایی مانند تجهیزات الکترونیکی و فناوریهای انرژی باعث میشود قیمت آن تا حدی به وضعیت اقتصاد جهانی و تقاضای صنعتی نیز وابسته باشد.
در نتیجه، اگر سیاست پولی انقباضی باعث کاهش فعالیت اقتصادی شود، کاهش تقاضای صنعتی میتواند فشار بیشتری بر نقره وارد کند؛ در مقابل، افزایش تقاضای صنعتی میتواند بخشی از این فشار را خنثی کند.
تورم و ریسکهای جهانی همچنان مهم هستند
تورم بالاتر از هدف فدرال رزرو، تحولات بازار انرژی و ریسکهای ژئوپلیتیکی میتوانند همزمان بر بازار فلزات گرانبها اثر بگذارند.
در چنین شرایطی ممکن است سرمایهگذاران برای پوشش ریسکهای اقتصادی و ژئوپلیتیکی همچنان به طلا روی بیاورند؛ بنابراین حتی افزایش نرخ بهره نیز الزاماً به معنای افت پایدار قیمت طلا نیست.
دیدگاهتان را بنویسید